自美國總統川普（Donald Trump）第二次入主白宮以來，由於捉模不定的關稅政策、及市場對經濟衰退引發恐慌，全球金融市場進入一個高度不確定性的階段。截至 3 月 10 日止，這波美股下跌已蒸發 4兆美元。
凱基投信投資長彭炫通認為，現階段市場反應的是關稅政策的不確定性引發評價重新調整，而非總經或企業基本面的由盛轉衰。關稅戰與政策反覆雖會帶來短期挑戰，但意外刺激全球其他地區的財政擴張，非美市場如歐洲、新興亞洲浮現機會；同時產業的廣度也順勢打開，例如較具防禦性質的必須消費、醫療保健產業在近期都維持穩健表現。
瀚亞投信也認為，美國經濟放緩但衰退機率低。但因關稅政策不確定性高，股市短期會持續波動，建議適度分散投資組合因應；債券可望在此情境下扮演「風險平衡」的角色，看好投等債與非投等債表現，建議已持有的投資人可續抱，若利差或利率有反彈，也是佈局好時機。
債市
彭炫通分析近期市場，這回與 2022 年因升息造成的股債齊跌環境不同，目前股市大幅下跌時，多伴隨殖利率同步走低，此時債券可發揮「翹翹板」效果，平衡股票波動風險，也能兼顧放大債息收益的機會；方向上建議增加配置存續天期居中、信評居中的信用債券。
未來12個月，歐美主要央行仍以降息為主軸，而緩降息周期會比經濟衰退下的大幅降息，更有利於信用債券表現。瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，雖投資等級債的利差近期一度擴大，但考量美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高的美債收益率及供應放緩，研判利差將有收斂機會，亦代表債券價格有表現，適合長期投資的資金進行布局，兼顧收益與平衡波動。
股市
展望第二季股市，彭炫通預期先前漲多、評價較高的國家與產業，像是美國、科技類股等短期波動欲小不易，但中、長期主升段看法不變，待關稅政策塵埃落定後，多頭行情可望續航，建議採股債分散、區域分散、產業分散的策略來應對當前震盪的盤勢。
在歐洲、中國相繼推出財政刺激政策下，各區域資金動態開始出現再平衡，產業也出現輪動，非美市場以及房地產、核心消費、醫療保健等內需導向的防禦型產業將具表現空間；但現階段基本面數據及 AI 長期增長題材並未改變，若投資期限較長、且持股水位仍有加碼空間之投資人，可趁市場大跌逢低布局。在區域、產業廣度皆打開下，全球、全產業分散布局將是相對穩健的策略。
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