商業發展研究院表示，領先指標綜合指數也終於在前（2023）年7月觸底反彈，上升力道有增無減，而於前年11月脫離-0.5個標準差的歷史經驗衰退區，更於今（2025）年1月來到+0.8669個標準差，顯示景氣循環變動將持續往上提升。領先指標與同行指標綜合指數相形之下，顯示它們在去年第四季又發生「背離」異象，殊值探討。
商業發展研究院指出，本景氣循環指標系統的「同行綜合指數」與「領先綜合指數」於今（2025）年1月出現「背離」異象，同行指標綜合指數反而在領先指標綜合指數仍見上升之時，率先下行。
住宿餐飲業實質GDP年成長率與循環趨勢，2020Q1~2024Q4。（圖／商業發展研究院景氣循環預測小組）
實質不動產及住宅服務業GDP年成長率與循環趨勢，2020Q1 ~ 2024Q4。（圖／商業發展研究院景氣循環預測小組）
商業發展研究院表示，從去年各部門與產業別的經濟成長貢獻度觀察，淨輸出貢獻度為負，經濟成長全靠內需的成長，尤其是民間投資與消費，服務業則大於工業。問題是服務業的生產力成長率長期低於製造業，製造業又專靠半導體產業。這種產業結構與景氣復甦嚴重不均衡趨勢，更讓生產力的提振與均衡可能性又陷入惡性循環。
2024年產業別經濟成長率與貢獻度。（圖／商業發展研究院景氣循環預測小組）
觀察美國川普2.0，似乎可用他出奇顛覆傳統的「以商業經濟治理」（Governance by Businesses Economy）來形容。非經濟手段的干預必將層出不窮。過程中造成的「不確定性」、「不可預測性」必然是超乎尋常與傳統經驗的。但是終結還是生產力的競爭。「美國要再偉大」(MAGA)有兩大基本要務，一是不能讓中國超前，二是要重振美國的生產力。
商業發展研究院表示，在所謂全球化時代，中國「迎合」美國跨國企業與政府政策的需求，「利誘」美國只顧私利的跨國企業與迷信自由競爭，相互依存理論的天真菁英，造成中國生產力快速超越美國，並侵吞美國消費市場。
商業發展研究院指出，生產力要提振，不外乎科技與制度的創新，讓企業的經營降本增益。創新需有投資行為才能產生價值，創造的新價值要有市場才能實現。美國挾科技與廣大消費市場的優勢，最好的是要投資在美國，或到美國來投資。投資的誘因，不再是利誘，而是威逼。「對等關稅」就是威逼的工具。因關稅可抵銷高生產力的競爭力，關稅若還不足以產生效果，就禁運，當然也禁止到美國投資。要取得美國的技術，要實現創新的價值，就是要投資美國。以往一般人認為中國東西便宜，美國非買不可，沒有選擇餘地。現在川普要取回主場的主控權，創造買方優勢，讓美國得以反依賴主義，重新拿回選擇權。
世界關稅戰、貿易戰若因此形成，全球的貿易市場必然萎縮，生產力競賽在短期必有勝負，但長期必須另有解方才能讓世界經濟成長，讓資本主義的市場運作持續下去。
商業發展研究院表示，綜合考量上述主要的國內外經濟情勢，台灣到美國、甚或海外投資是被歡迎的。台灣本身欠缺市場規模，現實如此，為了市場就必須順勢而為，勇於出海，航向成功勝利的未來。出海的本錢是本身在國內的實力，實力優勢一旦星移物換，將一去不回。如何持續強化，確保台灣被歡迎去投資，去創造市場的不敗優勢，是台灣當前迫在眉睫的偉大經濟改造工程，深需也深值台灣的政府與企業密切合作，為人民營造高生活品質與工作效率的環境與機會。否則，資本與技術單向外流，創新再生的社會生命力枯絕，也就一去不回了。
【原文出處】商研院最新商業服務業景氣循環分析預測 轉走緩向下趨勢！
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