進一步對照習近平談話，市場失望表現在兩個時間點，一是晚上七點開場對經濟描述相對政治局會議更多在不確定性以及風險論述，以及政策用詞不如政治局會議積極，如前者提出要「加強超常規逆週期調節」，但昨日並沒有再次提出。另一個市場回落時間點在談到穩房市時並沒有如政治局會議提到更多政策細節，以及對中央加強收儲的表態。
中共中央政治局會議定調貨幣政策「適度寬鬆」引發熱議，回顧官方適度寬鬆的貨幣政策基調出現金融海嘯並直至2011年，當時存準備金率從17.5%下調至15.5%，一年期存款利率從4.14%下調至2.25%，上證指數上漲97%，中國十年公債殖利率從3.8%最低下探至2.76%隨後憧憬景氣因政策刺激而反彈至3.7%。考量本輪與先前利率水準起點不同，預計積極財政政策仍是主要支撐景氣的推手。緊接而來中央經濟工作會議本行認為官方雖看見經濟弱點，但政策方向仍不夠明確。如未有明確指導方針解決內捲式競爭、物價通縮等。九大主要任務中擴大內需成為首要任務，但舊換新等補貼計畫是重點，平衡福利支出雖被提及，但看起來不是優先施行政策。
然無論如何，中共中央政治局政策措辭轉變，自2023年12月「跨週期政策調整」，到2024年7月與9月的「逆週期調整」，最新2024年12月的「非常規逆週期調整」，搭配即將要面對的貿易戰擔憂，都隱含中國官方更關心景氣挑戰，有積極意願實施促增長措施。這也代表9月底以來的寬貨幣基調與積極財政不會就此結束，中國政策過早退出或逆轉的錯誤不會在2025年重演。
短線中國或漲多而修正，但中期官方承諾支持景氣的態度可望維持中國股市評價面仍在略高於均值水位，延續反彈的格局。投資方向上，優先關注受惠官方積極改善企業股利發放與回購等資本市場改革方向，高股息龍頭股是投資首選。再者是有政策保護的國產替代化概念族群如半導體相關，其次兼具AI概念與線上銷售佳偏重內需如互聯網相關。最後考量官方將擴內需列為任務首要重點，預計可分批增持政策加持的消費族群。最後確立未來將調整公用事業價格的相關概念股是震盪盤中平衡波動的選項之一。
資料來源：中國信託商業銀行
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【原文出處】陸股行情低迷？！ 投資首選為何？ 專家告訴你
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