黃金狂飆逆風！分析師示警了 恐回落至這價格

儘管近期金價屢創新高，各大銀行普遍看好其未來走勢，但晨星（Morningstar）首席美國市場策略師David Sekera卻對黃金的長期前景持相反意見，預估價格曝光。

近期金價屢創新高，各大銀行普遍看好其未來走勢。（示意圖／翻攝自pixabay）

根據《Mining.com》報導，David Sekera預測，金價最終可能回落至每盎司1,820美元（約新台幣6萬元），此一價位上次出現是在2023年10月。Sekera本週接受《彭博社》訪問時表示，此預測基於晨星股票研究團隊對未來5年黃金供需情勢的分析，特別考慮了黃金開採成本的變化。

Sekera指出，「黃金過去一年表現強勁，但促使金價上漲的市場動態正在逐漸減弱」。他強調，實際利率一直是影響金價的重要因素，而目前美國實際利率為正數，且可能在明年進一步上升，這將對金價構成壓力。此外，通膨也是影響黃金價格的關鍵因素之一。Sekera預計，美國通膨率將逐步放緩，並在2026年降至聯準會（Fed）目標水準，這也將削弱市場對黃金的避險需求。

黃金近期受美國經濟成長放緩與通膨預期升溫影響，於週三創下每盎司3,057.31美元（約新台幣10萬元）的歷史新高，今年累計上漲16%，延續了去年的漲勢。然而，Sekera認為，供需關係將在未來幾年內對金價形成壓力。

The Mainstream Strikes Back

Bear case for gold citing lower inflation and higher real rates...

I disagree, but if $1,820 is the worst case, the best miners would still make money.

(I think the Pet Rock Club still expects gold to go back to $42 per ounce. ; - ) pic.twitter.com/2FpikIkFmf

— Lobo Tiggre (@duediligenceguy) March 21, 2025

Sekera引用大宗商品市場的一句格言：「高價的良方就是高價。」他解釋說，當金價過高時，市場將出現需求減少的情況。由於黃金需求中約有一半來自珠寶業，未來可能會發生「替代效應」，即消費者選擇其他替代品。此外，工業用途約佔黃金需求的 10-15%，若金價持續上揚，製造商可能會改用其他材料以降低成本。在供應方面，Sekera預測，新的金礦將陸續投產，但這一過程需要數年時間，短期內對市場影響有限。

最後，Sekera提到美國川普政府新成立的政府效率部（DOGE）正在推行成本削減措施，這可能進一步影響大宗商品價格，進而影響黃金市場。

Sekera強調，「這些因素可能需要數年時間發酵，但我們的長期預測仍指向金價將回落至1,820美元（約新台幣6萬元）」。他認為，未來4至5年內，黃金價格將逐步下行。

Gold price could drop to $1,820/oz in long-term, says Morningstar strategist.https://t.co/KKd4aUfFlm

— MINING.COM (@mining) March 20, 2025

儘管市場多數分析師依舊看好黃金，但晨星的預測無疑為投資人提供了一個不同的視角。在金價高位震盪的情況下，市場未來走向仍需密切關注。