新興市場成長動能具韌性　專家：投資機會多元

中國一二月工業生產年增率5.9%、零售銷售年增率4.0%，均優於預期，中國國務院發布《提振消費專項行動方案》將促進居民收入成長來提振消費，發改委副主任李春臨表示促消費文件首提穩股市、穩房市，此外，百度發佈推理人工智能模型挑戰DeepSeek、騰訊混元宣佈推出五個全新全開源3D生成模型、快手可靈AI已全面接入DeepSeek-R1，一系列人工智慧訊息均有助提振市場信心，不過人行維持一年期與五年期貸款市場報價利率於3.1%與3.6%不變，中港股市反受獲利了結賣壓拖累收黑，陸股由白酒商貴州茅台等民生消費類股與信息技術、電信業等類股領跌，港股由消費耐久財、科技、地產等類股領跌，騰訊上季營收創一年來最大增幅，同時宣佈至少800億港幣的庫藏股買回計畫，亦計畫加快AI基礎建設投資，惟部分分析指營運開支與資本支出計畫將拖累公司2025年利潤率，拖累騰訊下跌。

台股由半導體類股與營建、汽車、運輸、資訊服務等類股領漲收紅。南韓三月前20日出口年增率由16.0%放緩至4.5%，韓股則由電機電子類股領漲收高，三星電子表示今年將進行有意義的併購交易以重振成長，推動三星股價大漲12.07%，消息指出因來自博通等客戶的高頻寬記憶體訂單暴增，海力士計劃提前兩個月在全新M15X晶圓廠導入設備，海力士上漲4.77%。印度二月躉售物價指數年增率由2.31%上升至2.38%、略高於預期，不過印度股市歷經數月跌勢後獲買盤回流，由食物外送平台Zomato、車商Mahindra、ICICI銀行等股領漲收高，SENSEX指數創逾兩年來最大週線漲幅。巴西央行利率會議如期將基準Selic利率由13.25%調升四碼至14.25%，巴西股市走揚，巴西最大肉品加工商JBS與其第二大股東達成協議、推動往美國紐交所掛牌交易進程，JBS股價大漲22.78%，也帶動BRF、Marfrig等同業股價大漲，引領巴西股市收紅，伊塔烏聯合集團、淡水河谷及巴西石油皆呈現上漲走勢。

未來一周觀察變數

• 經濟數據與利率會議：中國工業利潤、南韓與巴西消費者信心、印度PMI初值數據。

• 投資建議

• 富蘭克林證券投顧表示，金融市場對於中國AI領域保持競爭力的信心有所提升，評估人工智慧的廣泛應用有望提升中國企業獲利動能、推動實現可持續的股東權益報酬率，輔以中國市場相對低廉的評價水準優勢，有助吸引資金回流，不過基於中國其他經濟狀況仍較疲軟，通縮、房地產市場、失業率等問題持續，因此仍需強而有力的政策刺激來應對根深蒂固的總體經濟挑戰並推動長期可持續的股價漲勢。

  富蘭克林證券投顧表示，印度政府正逐步增加優先項目支出，特別是基礎建設與農村發展支出，更重要的是政府支出的增加應能催化民間部門的資本支出成長，再者印度消費者對未來一年的樂觀情緒依然堅定，若通膨在2025年降溫，消費成長應會得到進一步支撐。政府支出恢復、民營部門資本支出成長以及國內消費動能的韌性等因素，將有助印度經濟於2025年恢復正常成長潛力，其中消費與消費升級，蓬勃發展的數位經濟及其受益者，以及結構性醫療保健產業的成長潛力特別值得關注。

• 注意：本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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