中國信託商業銀行表示，近期低於預期的美國消費及經濟數據，市場擔憂美經濟成長放緩或有停滯性通膨的疑慮，美俄會談掀地緣及外交政策變局，美烏談判破局及美聯儲官員維持降息步伐放緩言論，推升美元，期貨投機淨多部位獲利了結,終結金價續創新高走 勢而回檔。但川普美國優先利己主義增添經貿不確定性、基於資源及戰略位置需求的掠奪主張、美國財政赤字及債務風險，為規避美元及美債武器化，中國人行已連三個月續增黃金儲備，並開放試點10家保險公司以不超過資產1%的中長期投資投資黃金，新興央行及相關機構結構性增持黃金趨勢持續，全球黃金ETF投資在歐、亞資金帶動下已連兩個月呈現資金淨流入。美國現仍處緩降息循環、川普呼籲降息，黃金無信用及交易對手風險，能保值抗通膨及停滯型通貨膨脹，佔個人資產配置比重仍低,維持中期金價上行趨勢，中國信託商業銀行建議利用金價回檔時逢低分批布局。
關稅政策助攻美國本土鋼鐵及全球銅礦商
中國信託商業銀行指出，美國推動製造回流，資料中心、電氣化、電網建設、老舊基建升級、災後重建及規劃中項目推動非住宅建築需求。美國鋼鐵進口佔23%，若加徵關稅政策持續，可望提升境內鋼廠產能利用率替代進口，歐洲也將以關稅反制，不利亞洲鋼廠。 新礦產開發耗時數年，加上近幾年通膨也推升新礦開採及冶煉廠重啟成本，美國對鋁、銅進口仰賴度分別為70%、40%， 美銅礦商以提升浸出技術增產，依全球銅礦商及冶煉廠供給規劃，加上受澳洲氣候及智利停電降低供給，美進口商囤積 庫存，降低其他區域供給量，預估2H25銅市轉短缺，銅價先蹲後升利多銅礦商；但美國原鋁產能遠低於需求，因高生產成本不利增產，關稅增加推升美境內鋁價及進口冶煉加工成本，預期歐洲、阿聯酋或印度等鋁業將部分進口替代加墨。
製造業回流和及降低對中國依賴 美工業類股看俏
中國信託商業銀行表示，美國工業受益於去中依賴與製造業回流，推動非住宅建築需求，涵蓋數據中心擴建、電氣化轉型、電網升級、基建翻新及災後重建。加州野火與能源併購潮顯示，全球能源與電力基建投資將持續擴大。工業化與AI/數據中心驅動電力需求激增，推動企業、消費者及政策制定者加快基建升級，帶動資本財需求回溫，工業類股前景樂觀。
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【原文出處】川普頻頻出招搶奪關鍵資源 到底要做甚麼？
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