中國信託銀行表示，近期健護4Q24財報及今年展望公布，受惠醫療活動擴張，主要核心藥（腫瘤、免疫）及GLP-1藥銷售續強，預期藥品適應症及銷售區域拓展；今年機器人手術量保守預估年增13~16%（4Q24年增18%），心臟手術技術升級替代，新加入者競爭力低於預期，抵銷醫療保險Part D的重新設計將負面影響藥業營收約1~4%、部分公司受專利藥到期面臨生物相似藥競爭及受中國疲軟拖累1H25疫苗需求，1H25維持類股獲利年增率兩位數以上成長，較看好美國利基型藥廠、微創醫療設備/醫材商。先前健護股價落後市場表現，但因展望仍佳、風險趨避資金流入將修復評價面。
品牌利基藥及微創設備/醫材展望較佳，有助於評價面修復
中國信託銀行指出，近期健護4Q24財報及今年展望公布，受惠醫療活動擴張，主要核心藥（腫瘤、免疫）及GLP-1藥銷售續強，預期藥品適應症及銷售區域拓展；今年機器人手術量保守預估年增13~16%（4Q24年增18%），心臟手術技術升級替代，新加入者競爭力低於預期，抵銷醫療保險Part D的重新設計將負面影響藥業營收約1~4%、部分公司受專利藥到期面臨生物相似藥競爭及受中國疲軟拖累1H25疫苗需求，1H25維持類股獲利年增率兩位數以上成長，較看好美國利基型藥廠、微創醫療設備/醫材商。先前健護股價落後市場表現，但因展望仍佳、風險趨避資金流入將修復評價面。
管理式醫療喜憂參半，醫療成本控制能力為觀察重點
中國信託銀行表示，現醫保政策較偏好醫療優勢計畫（MA），但川普禁止提供未成年人性別肯定護理、撤銷擴大平價醫療法案（ACA）和醫療補助覆蓋範圍，納保人數將下降，不利醫療補助佔比較高者；受高醫療利用率、特殊藥物處方使用加速，4Q24醫療賠付率見季節性高點，但州費率滯後與健康狀況的差距已縮小，醫療保險和醫療補助服務中心（CMS）減少支付部分MA計劃費用，星級評等調整也牽動客戶流向變化，今年醫保服務商以利潤、削減/管控成本為優先調整業務組合，使1H25醫療賠付率改善，但多高於去年同期；在藥物福利管理機構（PBM）及藥局，處方藥銷量增加，現僅CVS以生物相似藥取代Humira（專利到期）降會員自付額，若有擴大趨勢將不利到期專利藥品銷售；醫療服務則受惠併購使服務客戶數增加。管理式醫療喜憂參半，投資將集中於個別醫療成本管控能力強者。
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【原文出處】美對中國加徵關稅 醫療成本將為觀察重點
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