展望第2季，市場有4大重點：

1. 關稅戰焦點：4月2日是否為D-DAY？以及『對等關稅』威力，川普態度堅決但執行面反覆未定。

2. 美台財報週自4/15艾斯摩爾ASML、4/17台積電啟動，焦點是消費者信心驟降衝擊以及通膨預期心理，部分利空已提前反映在股價上。

3. AI成長動能趨緩與中國競爭增強，AI股面臨調整表現空間有限，美中貿易戰、關稅戰、半導體戰熱度增溫，特別是美國將緊縮中國取得晶片。

4. 川普衰退(Trumpcession)是一盤大棋?還是穿鑿附會? 3月FOMC會議利率點狀圖顯示今年預估降息2次，但官員對降息看法分歧擴大，19位官員僅9位預估降息2次，未來實際變數仍多，而鮑爾承認通膨預期上升很大一部分來自關稅。

整體而言，權值股相對題材股弱勢，資金移轉個股表現差異大，注意『川普-普丁會』、『川習會』等利多訊息變化，第2季台股有機會利空鈍化出現反彈，操作建議包括：軍工、原物料、AI應用、機器人、航運與高股息。

電子產業投資焦點

『DeepSeek』與『關稅戰』為2025年以來影響全球經濟前景與科技業投資最大變數，而中國的『補貼』政策則為終端需求的回穩提供了暫時支撐。

2022年生成式AI的崛起，運用在AI的伺服器晶片成為HPC帶領最先進製程需求急遽成長的驅動力，以AI晶片和HBM需求增加最明顯，除了高階半導體製程，包括AI系統業者以及需求殷切的散熱、滑軌、機櫃等業者也隨之受惠。然而DeepSeek的出現，效率的解決方案為算力的龐大投資帶來烏雲，但也由於算力效率的提升，為AI科技走入生活的邊緣AI應用帶來新的希望。在此發展下，針對特定模型應用，以高性價比發展的AI ASIC相對於追求極致算力的GPU AI晶片，顯露了更多新的發展機會。至於關稅戰則引導了全球科技業投資地域的變遷，川普追求美國製造力度持續加大，未來幾年，比較利益法則已不是廠商決定投資的唯一圭臬，因地緣政治導引的投資趨勢將持續發展，相關廠務設備業者也將因應大客戶投資的區域，逐水草而居。中國續受川普關稅打壓，除了在外貿市場持續分散以降低美國政策影響外，對內則想方設法透過終端補貼以擴大內需。中國市場，消費性電子、IT產品市場受惠補貼政策，需求逐步回溫。摺疊式產品仍為現階段業者持續推出的利基產品，所需用的軸承組件仍為利基市場的成長標的。而除了AI發展帶動相關主被動元件需求外，隨著消費電子與IT產品需求止跌回溫，對於相關元件需求也逐步加溫，有利於被動元件產業復甦。

邊緣AI也同時帶動了邊緣運算及AI Agent(AI代理)商機的產生，過去幾年全球的AI發展大部分專注於如LLM等大型雲端運算，但耗費大量成本、網路頻寬與速度資源、及有安全性與隱私疑慮的大型雲端運算發展到一定程度時，就需要邊緣運算及AI Agent來繼續AI應用的實現，將進步的推理能力加入，可以讓邊緣AI出現新的可能性，加速AI Agent的進程，小語言模型與邊緣運算會是台灣產業能把握的機會，預期台灣的工業電腦、有軟體開發能力的系統整合資訊服務、及機器人供應鏈都是受惠的相關族群。

川普2.0重塑政經環境台股調整找機會專家指這些產業將受惠 — 小語言模型與邊緣運算會是台灣產業能把握的機會，預期工業電腦、有軟體開發能力的系統整合資訊服務、及機器人供應鏈是受惠相關族群。（圖／群益金融）

傳統產業投資焦點

俄烏戰爭和以哈戰爭紛擾許久，目前接近戰事尾聲，產業將進入新的拐點，2Q25傳產投資展望分述如下：

(1)原物料族群：俄烏戰爭將至尾聲，下半年原物料需求回溫，散裝及鋼鐵產業兼具基本面及題材面，重點股包括裕民(2606 TT)、新興(2605 TT)、中航(2612 TT)，中鋼(2002 TT)、中鴻(2014)、大成鋼(2027)、允強(2034 TT)等。

(2)水資源：台灣不缺水但需要治水，永續是水資源的重要政策，政府已制定多項永續指標，包含自來水供水普及率、汙水處理率以及海水淡化廠等多項目標，政府將持續投入預算以達成目標，重點股包括國統(8936 TT)、雲豹能源(6869 TT)等。

(3)航太軍工：台灣拉高國防預算至GDP的3.0%。驅使2026年後台灣的國防預算重點從過往的戰鬥機，轉向成無人機、潛艦、通訊產品。重點股包括長榮航太(2645 TT)、豐達科(3004 TT)、晟田(4541 TT)、jpp-KY(5284 TT)、駐龍(4572 TT)、漢翔(2634 TT)等。

(4)半導體特化：隨著半導體產業持續朝向先進製程發展，特用化學品的需求持續增長，半導體關鍵製程材料為寡占市場，台積電積極推動供應鏈在地化，且台積電全球擴廠時，台廠有望跟隨受惠，重點股包括新應材(4749 TT)、上品(4770 TT)等。

【原文出處】川普2.0重塑政經環境台股調整找機會專家指這些產業將受惠

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