國泰金控（2882）與台大研究團隊今（16）日指出，在因應美國對等關稅上路前的提前拉貨效應與 AI 應用趨勢，支撐了台灣上半年的景氣動能，然而，到了下半年，由於貿易戰的負面影響將逐步顯現。因此，維持今年台灣經濟成長率預測值 2.8%，並研判有 80%機率落在 1.6%～3.5%，數字較第一季預估的 1.8%～3.6%下修。
「上半年（台灣的）出口表現非常好，五月創歷史新高的 500億美元，出口額佔 GDP 的六成以上，使過往的『五窮六絕』現象，在今年不復見，」國泰金與台大產學合作計畫協同主持人徐之強教授雖認可上半年的好表現，但同時也對下半年景氣表達擔憂。
今年不見景氣「五窮六絕」 但下半年看淡
徐之強直言，「國人在國內消費第一季幾乎零成長，上半年民間消費成長率值得擔憂」；「著隨關稅豁免期結束，假設台灣對美出口的關稅來到 25%以上，還有目前台幣升值的趨勢不變，那勢必衝擊國內出口表現，並進一步使廠商投資、民間消費明顯降溫，景氣面臨放緩的風險」。
根據國泰台大調查，台灣下半年的經濟成長率，可能無法像上半年表現地那麼好，甚至可能出現年增「負成長」，故將全年成長預估維持在 2.8%。而該數據低於央行第一季給出的 3.05%、主計總處五月底給出的預測值 3.1%。
五月初，新台幣兌美元出現短短兩個交易日急升，迄今日暫報 29.5元，自五月以來走升了約 7.8%。對此，徐之強指出，由於國內出口近期表現很好，銷貨的廠商擁有了大量美元應收帳款，故實施提前避險，是五月新台幣激烈到至 29.5～29.6元的原因；「有些可能利用遠期外匯交易（FX Swaps）或是預借美金來會回避免因應，之後才用收到的帳款來還」；「除了一般避險外，也有些廠商似乎去『多借一些美元來賣』，有點投機的味道。」
週四（19日），台灣央行將召開理、監事會議，如外界預期，徐之強也認為，利率決策「連凍」可能性高，而全年度的經濟成長率為觀察指引；並指出，若新台幣升值趨勢不變，勢必對下半年的出口造成衝擊，「目前推判，若亞幣升值趨勢不變，央行自己也因此央行不太可能浪費子彈『逆勢操作』，讓台幣走貶，很可能台幣仍會緩步走升。」
從國際貨幣基金組織（IMF）四月釋出《世界經濟展望報告》來看，其下修全球經濟成長率預估值自 3.3%至 2.8%、2026 年為 3%；世界銀行（World Bank）本月同時也下調今、明兩年的經濟成長預期值，自 2.7%至 2.3%、明年則是 2.4%。
看聯準會九月可望降息 我央行六月先不動
被問到下半年聯準會（Fed）的利率政策動作，徐之強表示，「團隊仍認為，今年應該有 2次降息的機會」，目前來看，九月的降息 1碼可能性非常高，「不過看到 12月的機率，似乎沒超過5成」，預留了可能不降息的伏筆。
至於台灣的利率水準，徐之強認為仍可能維持不動，「但未來還是要看台灣的通膨率，五月年增率為 1.55%（目前預測年增率約 2%），當然，若下半年廠商面臨「去庫存」狀態、景氣明顯降溫，甚至連兩季 GDP 年增率出現『負值』，不排除央行的利率政策可能有變動（降息）。」
以伊戰事掀油價波瀾 估台幣升值沖淡衝擊
第二季以來，因油價走低、台幣升值沖淡了「輸入性通膨」，台灣四、五月份通膨明顯降溫。不過，徐之強指出，考量外食費、房租通膨仍相對僵固，水、電及部分公共運輸價格持續正常化，加上關稅壓力將於下半年推升銷往海外的產品物價，故維持今年通膨預估為 1.9%。
不過，以色列與伊朗的戰爭使國際油價應聲走揚，被問到是否可能導致通膨升溫，對此，徐之強認為，新台幣近期的上漲，能沖銷國內因油價上漲而衍伸的輸入性通膨的風險。不過，因戰事充滿不確定性，若情勢惡化，很可能會影響下半年通膨表現。
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